Il Capitolo 11 è una sezione della legge statunitense sull'insolvenza. Garantisce ai debitori una protezione temporanea dei creditori. Il regolamento è stato pesantemente criticato e comporta grandi rischi internazionali per gli interessati.
Il capitolo 11 del "codice fallimentare americano" ha lo scopo di dare alle imprese insolventi la possibilità di riorganizzarsi economicamente. La sezione è la controparte del Capitolo 7, che prevede la vendita immediata di tutti i beni aziendali e la liquidazione dell'azienda interessata. La protezione dei creditori del Capitolo 11 può essere richiesta ogni volta che la somma delle passività di una società supera il suo valore.
Opportunità o intervento illegale sul mercato? Critiche al capitolo 11
Come le aziende colpite devono riorganizzarsi è descritto nel capitolo 13 della legge. Questa sezione, tuttavia, evita i dettagli. In poche parole, le aziende sono libere di continuare a fare affari come vogliono. Questo è fortemente criticato dagli esperti come un intervento illegale sul mercato. L'esempio della società di telecomunicazioni Worldcom è ripetutamente citato come esempio di ciò.
La società ha chiesto la protezione del Capitolo 11 per bancarotta nel 2002. Worldcom aveva generato 3,8 miliardi di dollari di presunti profitti attraverso la frode, ma aveva effettivamente accumulato 30 miliardi di dollari di debiti. La protezione dei creditori ha poi permesso all'azienda insolvente non solo di riorganizzarsi in modo efficiente, ma anche di abbassare i prezzi dei suoi concorrenti, aumentando così temporaneamente anche la montagna di debiti. Le compagnie aeree TWA e Continental hanno adottato un approccio simile. La protezione dei creditori nella legge sull'insolvenza non agisce quindi come un'ancora di salvezza per la sopravvivenza, ma come una ricompensa e incoraggia un comportamento dannoso per il mercato, sostengono gli esperti.
Gli affari in Europa possono diventare un problema dopo la protezione del capitolo 11
In Europa, gli stati sono contraddittori verso la protezione del capitolo 11. Quasi tutti i paesi hanno i loro regolamenti che sono simili. In Germania, per esempio, i diritti di protezione corrispondenti sono stati introdotti nel 1999. Tuttavia, le aziende americane saranno multate all'interno dell'UE non appena lasceranno la protezione del Capitolo 11. Allora i regolamenti della legge americana sull'insolvenza saranno considerati come una riduzione del debito sostenuta dallo Stato e quindi come un sussidio statale incrociato - e questo è vietato dall'articolo 87 del trattato CE.