Le misure statali stanno ancora impedendo la grande ondata di insolvenze. Ma ci si aspetta che inizi a girare in questo paese già in autunno. I primi effetti si vedono già all'estero. In tutto il mondo, gli analisti prevedono un immenso aumento dei fallimenti aziendali.
Secondo l'agenzia d'informazione creditizia Creditreform e l'assicuratore del credito Euler Hermes, il numero di insolvenze in Germania aumenterà a partire dall'autunno. In altri paesi, come gli Stati Uniti, è già così.
Anche se le insolvenze nella Repubblica Federale di Germania sono già diminuite dell'8,2% nella prima metà dell'anno e nonostante il massiccio crollo economico sulla scia della pandemia di Corona, anche in termini di numero di casi rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, la bomba a orologeria ticchetta. Secondo Creditreform, le perdite dei creditori nella prima metà del 2020 ammontano a circa 12 miliardi di euro, con ogni caso di insolvenza che costa ai creditori più di 1,3 milioni di euro in media. Questa è la cifra più alta degli ultimi anni ed è legata all'aumento dei grandi fallimenti aziendali. Esempi importanti sono la catena di grandi magazzini Galeria Karstadt Kaufhof, i dettaglianti tessili AppelrathCüpper e Hallhuber, il produttore di moda Esprit e le catene di ristoranti Vapiano e Maredo.
Ora, tuttavia, l'attività di insolvenza come sismografo dello sviluppo economico è diventata disgiunta dalla situazione reale delle aziende tedesche. Questo perché il governo tedesco ha approvato il Covid-19 Insolvency Suspension Act (COVInsAG) per proteggere l'economia in tempi di pandemia, che prevede la sospensione dell'obbligo di presentare domanda di insolvenza fino al 30 settembre 2020. Per prevenire un'ondata di fallimenti, il governo ha anche concesso sussidi finanziari. La diminuzione effettiva delle insolvenze dimostra che l'effetto desiderato delle misure è stato raggiunto. Tuttavia, allo stesso tempo non è chiaro quante aziende che erano già in difficoltà prima della crisi siano temporaneamente sfuggite all'insolvenza grazie a queste misure.
In aggiunta a questo, molti tribunali d'insolvenza hanno visto un declino della produttività del lavoro legato alla corona. Questo ha portato a notevoli arretrati di elaborazione. Anche questa circostanza ha probabilmente contribuito al calo delle procedure d'insolvenza.
L'ondata di insolvenze solo rimandata
In considerazione di ciò, gli analisti di Creditreform suppongono che la scadenza della sospensione dell'obbligo di depositare l'insolvenza, che è limitata fino a settembre, aumenterà significativamente il numero delle procedure. Una tale ondata di insolvenze potrebbe essere evitata solo se le imprese interessate riuscissero a superare le conseguenze della crisi e a stabilizzarsi di nuovo entro quel momento. Vista la gravità della recessione, rimane il dubbio che una ripresa altrettanto rapida sia realistica per la vasta gamma di aziende colpite dopo il brusco crollo. Al momento, il governo tedesco sta considerando di sospendere l'obbligo di segnalazione dell'insolvenza fino alla fine dell'anno, ma questo probabilmente rimanderà solo una possibile ondata di fallimenti fino all'inverno.
Un altro problema potrebbe essere l'effetto domino: Il debitore trascina con sé il finanziatore o il fornitore di beni. Mentre l'obbligo attualmente sospeso di dichiarare l'insolvenza protegge i partner commerciali dal continuare a fornire merci alle imprese in difficoltà, questo non è il caso della COVInsAG. Per le aziende che lavorano con partner stranieri o che esportano molto all'estero, le cose potrebbero anche diventare rischiose.
Le insolvenze mondiali salgono a livelli record
Gli esperti di Euler Hermes si aspettano un aumento cumulativo delle insolvenze mondiali di un totale del 35% nei due anni 2020 e 2021, a un nuovo record (17% nel 2020, 16% nel 2021). Tuttavia, lo sviluppo è molto eterogeneo: In due paesi su tre, un aumento massiccio dei fallimenti è già evidente, mentre nell'altro terzo, l'aumento più forte non avviene fino al 2021 con un ritardo temporale.
"Se confrontiamo le previsioni del 2021 con i numeri dei casi del 2019, questo si traduce in un aumento cumulativo dei fallimenti globali di più di un terzo (35%) nei due anni fino a un nuovo record negativo", spiega Maxime Lemerle, responsabile delle analisi di insolvenza e di settore del gruppo Euler Hermes. "Se le rispettive misure di sostegno del governo vengono terminate troppo presto, l'aumento sarà probabilmente ancora più alto di cinque-dieci punti percentuali."
Nazione esportatrice Germania
Questa non è una buona notizia per la Germania come nazione di esportazione, dove gli sviluppi negativi nei mercati di esportazione hanno di solito un impatto maggiore che in altri paesi.
"La Germania potrebbe cavarsela con poco rispetto a molti altri paesi", ritiene Ron van het Hof, CEO di Euler Hermes in Germania, Austria e Svizzera. "Le ragioni di questo, a parte la migliore posizione di partenza e la chiusura più breve e meno rigida, sono soprattutto le misure di emergenza rapide e molto estese prese dal governo. In particolare, l'ombrello protettivo congiunto del governo federale e degli assicuratori del credito per le imprese tedesche ha stabilizzato il commercio per il momento e ha fornito una protezione aggiuntiva per le catene di approvvigionamento. Tuttavia, questo non è affatto un via libera, ma piuttosto una bomba a orologeria. Scatterà al più tardi nel terzo trimestre dell'anno e le onde d'urto si diffonderanno probabilmente per tutta la prima metà del 2021", avverte il CEO.
In totale, i fallimenti in questo paese potrebbero aumentare del dodici per cento fino a circa 21.000 casi entro il 2021 sulla scia della pandemia del Covid 19. La parte del leone la farà probabilmente nel 2021, con un aumento dell'otto per cento. Nel 2020, il principale assicuratore del credito si aspetta che il numero di casi aumenti del quattro per cento fino a circa 19.500. Questo significa che la Germania, come la Gran Bretagna, la Francia, il Belgio, la Svizzera e l'India, sarà tra il terzo dei paesi che saranno colpiti dagli effetti negativi con un ritardo temporale.
Le aziende di altri paesi saranno colpite prima e più duramente: gli Stati Uniti (47% di aumento delle insolvenze nel 2020) guidano la classifica negativa delle nazioni che già nel 2020 soffriranno di un massiccio aumento dei fallimenti aziendali. Condividono il loro destino con due paesi su tre nel mondo. Tra questi ci sono gli Stati Uniti, il Brasile (32% nel 2020) e la Cina (21%) così come molti paesi europei come il Portogallo (30%), i Paesi Bassi (29%), la Spagna (20%) o l'Italia (18%).
Nuovi modelli di business richiesti
Inoltre, ci sono grandi sfide per le aziende riguardo ai modelli di business che cambiano drasticamente, non solo a causa di Covid-19. "Per esempio, nessuna azienda è impostata per servire improvvisamente solo la metà dei suoi clienti. Molte aziende devono ripensare e adattare fondamentalmente il loro modello di business. Devono prima finanziarlo, e per questo hanno bisogno di margini e di una soluzione per la ristrutturazione delle loro montagne di debito, che sono cresciute considerevolmente per molte aziende a causa di Covid-19. Insieme alla trasformazione digitale, queste sono molte variabili che determineranno l'ulteriore sviluppo anche dopo il 2021", continua van het Hof.